財(cái)政部日前宣布，對(duì)個(gè)人投資者從上市公司獲取的股息紅利所得，暫減按50%計(jì)入個(gè)人應(yīng)納稅所得額，依照現(xiàn)行稅法規(guī)定計(jì)征個(gè)人所得稅。紅利稅減免政策獲準(zhǔn)實(shí)施是個(gè)很大的利好。股息投資策略可能會(huì)進(jìn)一步得到投資者認(rèn)同，專注紅利股投資的分紅型基金產(chǎn)品的投資價(jià)值也獲得了進(jìn)一步提升。

股息投資策略大有可為

 股息投資策略主要基于公司的股息回報(bào)進(jìn)行投資的策略，在國際市場(chǎng)中是一種成熟的投資策略，美國市場(chǎng)中最近幾年專門投資于上市公司股息的基金均取得了不俗的業(yè)績表現(xiàn)。國內(nèi)市場(chǎng)上，越來越多的上市公司傾向于選擇現(xiàn)金紅利形式作為其股利分配政策，上市公司2004年年報(bào)的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示，2004年，上市公司派現(xiàn)總額為818億元，發(fā)行股票融資總額為654億元，年度派現(xiàn)總額首次超過融資總額。其中44家上市公司的股息率已經(jīng)連續(xù)三年超過了同期一年期銀行存款利率，一批具有穩(wěn)定支付能力的行業(yè)和公司在中國證券市場(chǎng)中已經(jīng)出現(xiàn)。

 根據(jù)國聯(lián)基金公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2001年—2004年高股息公司年平均回報(bào)率高達(dá)6.78%，上市后累計(jì)分紅總額超過再融資金額的家數(shù)高達(dá)113家。國聯(lián)分紅增利基金經(jīng)理李濤認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)下跌為投資于高股息收益率的上市公司提供了絕佳的買點(diǎn)。在目前市場(chǎng)低迷的情形下，紅利股收益穩(wěn)定、波動(dòng)性小、估值合理的特點(diǎn)無疑將成為未來投資人重點(diǎn)關(guān)注的品種，其投資價(jià)值也將被市場(chǎng)深入挖掘。

投資標(biāo)的更顯價(jià)值

2004年《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》鼓勵(lì)上市公司以現(xiàn)金紅利形式回報(bào)投資者，同時(shí)首次將上市公司的再融資政策與公司的股利分配方案相掛鉤后，越來越多的上市公司開始重視現(xiàn)金紅利分配。根據(jù)國聯(lián)基金管理公司的統(tǒng)計(jì)，截止2005年4月底年報(bào)刊登完畢，公布年報(bào)的上市公司為1354家，其中分紅派現(xiàn)的公司為730只，占總公司的53.9%。在730只上市公司中，股息率超過2.25%的上市公司有332家，占分紅派現(xiàn)公司的45.48%。

以2004年度上市公司的現(xiàn)金分紅數(shù)據(jù)計(jì)算，730家上市公司現(xiàn)金分紅總額達(dá)到765億元，占已公布年報(bào)上市公司凈利潤總額的44.16%。若20%的紅利稅被減免，投資者整體將增加152億元的現(xiàn)金紅利收入。

國聯(lián)分紅增利基金經(jīng)理李濤表示，降低A股投資者的紅利所得稅，一方面可以消除重復(fù)征稅，體現(xiàn)公平賦稅原則；另一方面，對(duì)A股個(gè)人投資者而言，可以與B股、H股持有人以及機(jī)構(gòu)投資者享有同等權(quán)利，實(shí)踐證券市場(chǎng)“三公”原則。而最為重要的是：紅利稅減免將強(qiáng)化紅利投資理念，顯著提升市場(chǎng)的價(jià)值中樞，價(jià)值投資的理念將有新一輪的演繹。（中國證券報(bào)  徐國杰）