為了提升廣大投資者對(duì)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的了解，小海將推出問(wèn)答系列內(nèi)容。本篇為該系列的第四篇，我們接著介紹股票發(fā)行上市審核的相關(guān)內(nèi)容，就投資者可能關(guān)心的問(wèn)題整理如下，以饗讀者。
1.全面注冊(cè)制下，滬深交易所發(fā)行上市審核制度做了哪些完善和優(yōu)化？
答：根據(jù)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革要求，在堅(jiān)持規(guī)范、透明、可預(yù)期、嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)的基礎(chǔ)上，滬深交易所將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核程序、機(jī)制和信息披露要求復(fù)制推廣至主板，在此基礎(chǔ)上優(yōu)化發(fā)行上市審核具體安排,制定了首次公開(kāi)發(fā)行、再融資和重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則，并同步制定了配套業(yè)務(wù)指引、指南，統(tǒng)一在各板塊實(shí)施。發(fā)行上市審核制度主要在以下方面做了優(yōu)化：
一是統(tǒng)一審核制度，優(yōu)化注冊(cè)程序。對(duì)首發(fā)、再融資、并購(gòu)重組的審核內(nèi)容、方式、程序、各方主體職責(zé)和自律監(jiān)管措施等進(jìn)行明確規(guī)定，滬深主板和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板適用統(tǒng)一的審核和注冊(cè)制度。在首發(fā)審核方面，進(jìn)一步明確滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板板塊定位，加強(qiáng)交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)環(huán)節(jié)的有機(jī)銜接，提高審核質(zhì)效。交易所受理企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)，審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。審核中發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無(wú)先例情況、重大輿情、重大違法線(xiàn)索的，將及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。在再融資審核方面，將優(yōu)先股納入注冊(cè)制審核范圍并將發(fā)行主體拓展至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，將主板分類(lèi)審核制度擴(kuò)展至科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司，適用簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票的申請(qǐng)范圍擴(kuò)大至主板上市公司，統(tǒng)一滬深主板和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)，在符合板塊定位方面重點(diǎn)引導(dǎo)上市公司專(zhuān)注主業(yè)。在重組審核方面，新增規(guī)定主板重組上市標(biāo)的資產(chǎn)的條件，優(yōu)化完善創(chuàng)業(yè)板快速審核機(jī)制并擴(kuò)展至主板，保留當(dāng)前主板與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“小額快速”等審核的差異化制度安排。
二是進(jìn)一步完善信息披露要求。落實(shí)《證券法》和證監(jiān)會(huì)《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》要求，結(jié)合審核監(jiān)管實(shí)踐，進(jìn)一步完善以信息披露為核心的注冊(cè)制安排，審核類(lèi)規(guī)則增加“簡(jiǎn)明清晰，通俗易懂”“提高信息披露的針對(duì)性、有效性和可讀性”等信息披露要求，提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量，增強(qiáng)可讀性。
三是壓嚴(yán)壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。將發(fā)行上市申請(qǐng)文件“受理即擔(dān)責(zé)”調(diào)整為“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)。進(jìn)一步明晰中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，將保薦人對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件的“全面核查驗(yàn)證”要求調(diào)整為“審慎核查”。總結(jié)實(shí)踐中運(yùn)行效果良好的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)制度，擴(kuò)大督導(dǎo)對(duì)象范圍，由保薦人擴(kuò)展至相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，并明確其配合義務(wù)。為督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更好地履行責(zé)任，在審核規(guī)則中進(jìn)一步明確審核過(guò)程中的日常工作措施。
四是優(yōu)化服務(wù)，提升審核透明度。堅(jiān)持“開(kāi)門(mén)辦審核”，完善咨詢(xún)溝通相關(guān)規(guī)定，將業(yè)務(wù)咨詢(xún)溝通范圍擴(kuò)展至各板塊IPO、再融資和并購(gòu)重組，明確申報(bào)前、審核期間、上市委審議后的咨詢(xún)溝通事項(xiàng)，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，進(jìn)一步提升審核的公開(kāi)透明度。
2.交易所發(fā)行上市審核有哪些步驟？
答：（1）申請(qǐng)與受理。發(fā)行人申請(qǐng)股票首次發(fā)行上市，應(yīng)按照規(guī)定聘請(qǐng)保薦人進(jìn)行保薦，并委托保薦人通過(guò)交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)報(bào)送發(fā)行上市申請(qǐng)文件。發(fā)行上市申請(qǐng)文件的內(nèi)容與格式應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所的相關(guān)規(guī)定。交易所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后5個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)文件進(jìn)行核對(duì)，作出是否受理的決定，告知發(fā)行人及其保薦人，并在交易所網(wǎng)站公示。
（2）審核。交易所對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審核，通過(guò)提出問(wèn)題、回答問(wèn)題等多種方式，督促發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)完善信息披露，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，提高信息披露的針對(duì)性、有效性和可讀性，提升信息披露質(zhì)量。審核程序包括：審核機(jī)構(gòu)審核，由交易所設(shè)立的發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)，對(duì)發(fā)行人的發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審核，出具審核報(bào)告。上市委員會(huì)審議，由交易所上市委員會(huì)對(duì)發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)出具的審核報(bào)告和發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審議，提出審議意見(jiàn)。向證監(jiān)會(huì)報(bào)送審核意見(jiàn)，交易所審核通過(guò)的，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見(jiàn)、相關(guān)審核資料和發(fā)行人的發(fā)行上市申請(qǐng)文件。此外，審核還可能涉及會(huì)后事項(xiàng)、審核中止與終止、復(fù)審等程序。
3.證監(jiān)會(huì)注冊(cè)程序包括哪些具體環(huán)節(jié)？
答：發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作注冊(cè)申請(qǐng)文件，依法由保薦人保薦并向交易所申報(bào)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在交易所收到注冊(cè)申請(qǐng)文件之日起，同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到交易所審核意見(jiàn)及相關(guān)資料后，基于交易所審核意見(jiàn)，依法履行發(fā)行注冊(cè)程序。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)存在影響發(fā)行條件的新增事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)并就新增事項(xiàng)形成審核意見(jiàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為交易所對(duì)新增事項(xiàng)的審核意見(jiàn)依據(jù)明顯不充分，可以退回交易所補(bǔ)充審核。交易所補(bǔ)充審核后，認(rèn)為發(fā)行人符合發(fā)行條件和信息披露要求的，重新向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送審核意見(jiàn)及相關(guān)資料。
4.發(fā)行上市申請(qǐng)不予受理的情形有哪些？
答：存在下列情形之一的，交易所不予受理發(fā)行人的發(fā)行上市申請(qǐng)文件：
（1）招股說(shuō)明書(shū)、發(fā)行保薦書(shū)、上市保薦書(shū)等發(fā)行上市申請(qǐng)文件不齊備且未按要求補(bǔ)正。
（2）發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，保薦人、承銷(xiāo)商、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員因證券違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選、限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、證券市場(chǎng)禁入，被證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所采取一定期限內(nèi)不接受其出具的相關(guān)文件、公開(kāi)認(rèn)定為不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者被證券業(yè)協(xié)會(huì)采取認(rèn)定不適合從事相關(guān)業(yè)務(wù)等相關(guān)措施，尚未解除。
（3）法律、行政法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。
5.發(fā)行上市審核和注冊(cè)程序的審核期限是如何規(guī)定的？
答：（1）申請(qǐng)股票首次發(fā)行上市的，自受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件之日起，交易所審核和中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)3個(gè)月。
發(fā)行上市審核方面，交易所在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)出具發(fā)行人符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見(jiàn)或者作出終止發(fā)行上市審核的決定，但發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)交易所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。審核流程中具體環(huán)節(jié)的時(shí)限規(guī)定，詳見(jiàn)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第五章規(guī)定。
注冊(cè)程序方面, 中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到交易所審核意見(jiàn)及相關(guān)資料后，在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出予以注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)存在影響發(fā)行條件的新增事項(xiàng)的，可以要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)并就新增事項(xiàng)形成審核意見(jiàn)。發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改注冊(cè)申請(qǐng)文件，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求交易所進(jìn)一步問(wèn)詢(xún)，要求保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行核查，對(duì)發(fā)行人現(xiàn)場(chǎng)檢查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充、修改申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為交易所對(duì)新增事項(xiàng)的審核意見(jiàn)依據(jù)明顯不充分，可以退回交易所補(bǔ)充審核。交易所補(bǔ)充審核后，認(rèn)為發(fā)行人符合發(fā)行條件和信息披露要求的，重新向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送審核意見(jiàn)及相關(guān)資料，注冊(cè)期限重新計(jì)算。
（2）上市公司申請(qǐng)證券發(fā)行上市的，交易所自受理之日起2個(gè)月內(nèi)出具符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見(jiàn)或者作出終止發(fā)行上市審核的決定，但另有規(guī)定的除外。上市公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)交易所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間不計(jì)算在上述時(shí)限內(nèi)。上市公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)交易所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)2個(gè)月。
中止審核、請(qǐng)示有權(quán)機(jī)關(guān)、咨詢(xún)科技創(chuàng)新咨詢(xún)委員會(huì)或行業(yè)專(zhuān)家、落實(shí)上市委員會(huì)意見(jiàn)、暫緩審議、處理會(huì)后事項(xiàng)、實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)、進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充或修改申請(qǐng)文件等情形，不計(jì)算在前述時(shí)限內(nèi)。
6.哪些情況下發(fā)行人會(huì)被要求現(xiàn)場(chǎng)檢查/督導(dǎo)？
答：存在下列情況的，發(fā)行人會(huì)被要求現(xiàn)場(chǎng)檢查：
（1）從發(fā)行上市申請(qǐng)已被受理的發(fā)行人中抽取一定比例，對(duì)其信息披露質(zhì)量進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。
（2）在發(fā)行上市審核中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行上市申請(qǐng)文件存在重大疑問(wèn)且發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)中無(wú)法作出合理解釋的，可以提請(qǐng)對(duì)發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查或者對(duì)保薦人以及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。
7.中止審核的情形有哪些？
答：出現(xiàn)下列情形之一的，發(fā)行人、保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知交易所，交易所將中止發(fā)行上市審核，通知發(fā)行人及其保薦人：
（1）發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人涉嫌貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的犯罪，或者涉嫌欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，被立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未結(jié)案；
（2）發(fā)行人的保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管或者接管等措施，尚未解除；
（3）發(fā)行人的簽字保薦代表人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)相關(guān)簽字人員被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施或者證券市場(chǎng)禁入的措施，被證券業(yè)協(xié)會(huì)采取認(rèn)定不適合從事相關(guān)業(yè)務(wù)的紀(jì)律處分，尚未解除；
（4）保薦人或者簽字保薦代表人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或者相關(guān)簽字人員，被證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所實(shí)施一定期限內(nèi)不接受其出具的相關(guān)文件的紀(jì)律處分，尚未解除；
（5）發(fā)行上市申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，需要補(bǔ)充提交；
（6）發(fā)行人及保薦人主動(dòng)要求中止審核，理由正當(dāng)并經(jīng)交易所同意；
（7）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。
8.終止審核的情形有哪些？
答：出現(xiàn)下列情形之一的，交易所將終止發(fā)行上市審核，通知發(fā)行人及其保薦人：
（1）發(fā)行上市申請(qǐng)文件內(nèi)容存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資者理解和交易所審核；
（2）發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷(xiāo)保薦；
（3） 發(fā)行人未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)交易所審核問(wèn)詢(xún)或者未對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件作出解釋說(shuō)明、補(bǔ)充修改；
（4）發(fā)行上市申請(qǐng)文件被認(rèn)定存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；
（5）發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)阻礙或者拒絕依法實(shí)施的現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；
（6）發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方以不正當(dāng)手段嚴(yán)重干擾交易所發(fā)行上市審核工作；
（7）發(fā)行人的法人資格終止;
（8）《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十條第一款或《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第五十九條第一款規(guī)定的中止審核情形未能在三個(gè)月內(nèi)消除，或者未能在《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十一條或《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十條規(guī)定的時(shí)限內(nèi)完成相關(guān)事項(xiàng)；
（9）交易所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合板塊定位、發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求。
9.未通過(guò)審核或注冊(cè)程序的發(fā)行人何時(shí)可以再次報(bào)送申請(qǐng)材料？
答：交易所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求作出終止發(fā)行上市審核的決定或中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起6個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向交易所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。
10.發(fā)行人在上市過(guò)程中遇到問(wèn)題時(shí)如何咨詢(xún)監(jiān)管機(jī)構(gòu)？
答：發(fā)行人、保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目申報(bào)前、首輪審核問(wèn)詢(xún)發(fā)出后及上市委員會(huì)審議后，可以就發(fā)行上市審核相關(guān)業(yè)務(wù)問(wèn)題或者事項(xiàng)向交易所發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢(xún)溝通。