在證監(jiān)會(huì)會(huì)同國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)研究擬定的一系列組合拳中，“允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資”被列為增加入市資金措施的第一項(xiàng)，然而這項(xiàng)措施卻引起了基金公司的廣泛爭(zhēng)議。他們認(rèn)為，“允許基金管理公司用股票

質(zhì)押融資”具有一定操作難度。

　　從目前的規(guī)定來(lái)看，基金管理公司固有資產(chǎn)可以投資于銀行存款、債券、基金等金融工具，而無(wú)法投資股票。所以基金公司均把“允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資”這一措施認(rèn)定為允許基金管理公司旗下基金用股票質(zhì)押融資。但是，在很多基金合同或基金契約中都明確規(guī)定，基金資產(chǎn)不能質(zhì)押融資。

　　國(guó)聯(lián)優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)基金的基金合同中，規(guī)定該基金禁止的行為包括：將資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款；動(dòng)用銀行信貸資金從事基金投資；從事證券信用交易等。還有更多的基金在基金契約中有類(lèi)似的規(guī)定，包括國(guó)泰基金公司旗下金鼎基金，嘉實(shí)基金管理公司旗下的嘉實(shí)穩(wěn)健基金和嘉實(shí)增長(zhǎng)基金等等。

國(guó)聯(lián)基金管理公司研究總監(jiān)張嵐對(duì)此稱(chēng)，這是一個(gè)在目前難以操作的措施。國(guó)泰基金管理公司一位人士也表示，這項(xiàng)措施和基金契約存在一定沖突。在目前沒(méi)有出臺(tái)細(xì)則的情況下，這項(xiàng)措施操作起來(lái)具有一定難度。昨日，記者問(wèn)詢(xún)了多家基金公司，他們均表示，目前還沒(méi)有收到細(xì)則，證監(jiān)會(huì)在公布這一措施時(shí)使用了“研究”這個(gè)詞，這或許是預(yù)示這一措施真正實(shí)施還需時(shí)日。

　　允許基金管理公司用股票質(zhì)押融資雖然和基金契約有沖突，但并非和現(xiàn)行的法規(guī)相左，所以仍然有實(shí)施的辦法。張嵐表示，如果基金公司需要進(jìn)行股票質(zhì)押再融資，需要召開(kāi)持有人大會(huì)，更改契約，以獲得持有人授權(quán)。

　　盡管基金公司認(rèn)為該措施在目前情況下難以操作，但是他們還是普遍認(rèn)為這是一項(xiàng)利好。天治基金管理公司的品質(zhì)優(yōu)選基金經(jīng)理袁柏南表示，對(duì)基金公司的抵押融資是首開(kāi)先河，顯示出管理層下了很大決心。他還表示，對(duì)股市下半年乃至未來(lái)充滿信心，真正的實(shí)質(zhì)性利好舉措最終會(huì)被市場(chǎng)接受，并在市場(chǎng)中反映出來(lái)。

　　銀河證券首席基金分析師胡立峰表示，在當(dāng)前基金業(yè)的具體操作中，基金管理公司作為管理人確實(shí)代理基金持有人進(jìn)行了基金融資，不過(guò)標(biāo)的是債券。現(xiàn)在把融資標(biāo)的擴(kuò)大到股票，由于股票風(fēng)險(xiǎn)較大，因此應(yīng)慎重考慮并有一整套的規(guī)則加以控制。他建議謹(jǐn)慎使用基金融資，一定要使用的時(shí)候，也最好是針對(duì)開(kāi)放式基金巨額贖回時(shí)的流動(dòng)性壓力。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)  劉瑛）